(리포트 요약)이엠텍 주가전망, 숨겨진 보석!

(리포트 요약)이엠텍 주가전망, 숨겨진 보석!

 

 

[이엠텍] 기업개요
2001년 1월 18일에 설립됨. 2007년 5월 2일 코스닥 시장에 기업공개했다.

동사의 주요 사업부문은 이동통신단말기용 Micro Speaker, Dynamic Receiver, Module Ass`y, Vibration Motor 등을 생산, 판매하는 부품사업부이다.

동사는 Wireless 스피커, Wireless 이어셋, Smart 보청기, 전자담배 Device 등의 제품 등도 생산, 판매한다.
출처 : 에프앤가이드

투자판단	현재주가(1월24일)	목표주가	상승여력
매수(유지)	34,700 원	46,000 원	32.6%

• 4분기 매출액 +26% YoY 전망
• 2022년 성장 Key : 1) 전자담배 고객사 확대, 2) 부품 성정 확대
• 투자의견 '매수', 목표주가 46,000원으로 상향

 

 

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1. 4분기 매출액 +26% YoY 전망

4분기 매출액 1,117억 원(+ 이하 YoY), 영업이익 113억 원(+3%)이 예상된다. 전자담배 부문 해외 수출 확대로 4분기 제품 매출액은 671억 원(+38%)이 전망된다. 부품(스피커, 리시버) 부문 또한 스마트폰 탑재 증가 및 포트폴리오 확대가 긍정적이다. 4분기 영업이익률은 10.1%(-2.3%p YoY, +0.7%p QoQ)가 예상된다.

YoY(Year on Year)
전년 대비 증감률

QoQ(Quarter on Quarter, Q = 분기)
전분기 대비 증감률

 

2. 2022년 성장 Key : 1) 전자담배 고객사 확대, 2) 부품 성장 확대

2022년 다시 한번 고성장이 기대되는 한 해다. 글로벌 다국적 담배회사인 BAT가 신규 고객사로 늘어났다. 2021년 4분기부터 매출이 발생하며 전자 담배 납품이 확대되는 중이다. 해외시장內 높은 점유율을 바탕으로 전자 담배 수요 증가가 기대되는 대목이다. 2022년 1) 신규 고객사向 제품 포트폴리오 다변화, 2) 수출 국가 확대가 주요 포인트다. 국내 및 해외 전자담배 매출 확대가 본격화됨에 따라 2022년 제품 매출액은 2,917억 원(+35%)이 전망된다.

 

부품 사업도 긍정적이다. 플래그십 모델부터 중저가 모델까지 확대되며 시장을 넓히고 있다. 신규 어플리케이션(왓치) 탑재로 제품 다변화도 긍정적이다. 2022년 부품 매출액은 2,016억 원(+11%)이 전망된다.

 

2022년 의료기기 부문 신규 제품(뇌파 융복합기) 출시도 주목할 만하다. 전자담배, 스피커 리시버뿐만 아니라 의료 부문 시장 확대를 계획 중이다. 상반기 미국 FDA 인증 준비도 순조롭게 진행 중이다. 향후 중장기 성장 모멘텀으로 자리매김할 전망이다.

內(내)
안 내

向(향)
향할 향

FDA(Food and Administration)
미국 식품의약국. 우리나라의 보건복지부에 해당하는 미국 보건후생부의 산하기관으로 독립된 행정기구이다. 미국 내에서 생산되는 식품, 의약품, 화장품뿐만 아니라 수입품과 일부 수출품의 효능과 안정성을 주로 관리하고 있다. 새로움 의약품은 동물 실험을 거친 뒤 FDA의 인증을 받아야 한다.

 

3. 투자의견 '매수', 목표주가 46,000원으로 상향

투자의견 '매수' 목표주가를 46,000원으로 상향한다. 목표주가는 2022년 예상 EPS(주당순이익) 3,204원, Target P/E 14.4배(과거 평균 P/E에 20% 할인)를 적용하여 산출했다. 상향 이유는 2022년 추정치 상향이다. 1) 전자 담배 신규 고객사 확대에 따른 제품 매출 확대, 2) 주요 모델 탑재를 통한 부품 부문 안정적 실적 성장 가능, 3) 의료기기 부문 시장 진입 준비가 긍정적이다. 주가 리레이팅이 기대되는 이유다.

EPS(Earning Per Share)
주당순이익
기업이 벌어들인 순이익(당기순이익)을 그 기업이 발행한 총 주식수로 나눈 값으로, 1주당 이익을 얼마나 창출하였느냐를 나타내는 지표이다. 즉 해당 회사가 1년간 올린 수익에 대한 주주의 몫을 나타내는 지표라 할 수 있다. 또한 주당순이익은 주가 수익비율(PER) 계산의 기초가 되기도 한다.

P/E 
우리가 흔히 알고 있는 PER와 같은 뜻이며, 여기서 /는 나누기÷ 뜻이다.
즉 P(Price, 주식가격) /(나누기) E(Earnings, 주당순이익)로 이해하면 된다.
PER가 작을수록 주식 가격은 낮은 저평가 기업이라고 볼 수 있다.

리레이팅
리레이팅이란 똑같은 이익을 내더라도 주가는 더 높은 수준에서 형성되는 것을 말한다. 주가수익비율(PER)이 한단계 상향 조정되는 셈이다.

 

*자료출처

2022년 1월 25일 신한금융투자 기업분석부

오강호 수석연구원 님과

심원용 연구원 님의

기업리포트입니다

EM-Tech

 

 

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