(리포트요약) 원익머트리얼즈 주가 전망 목표주가, 저평가 매력

(리포트요약) 원익머트리얼즈 주가 전망 목표주가, 저평가 매력

[원익머트리얼즈]기업개요
동사는 고순도 특수가스를 생산하고 있음.
 
글로벌 Major 반도체 및 디스플레이 회사에 납품하고 있으며, 반도체의 메모리(DRAM, NAND), 비메모리, 디스플레이의 OLED, LCD를 생산하는 과정에서의 소재로 사용되고 있음.
 
동사의 종속회사는 연구 및 해외영업을 목적으로 한 미국법인(WMNA) 1개 사와 국내법인과 동일한 사업목적의 중국법인(신원익, 위남원익) 2개 사가 있음.
 
출처 : 에프앤가이드

투자의견	현재주가(8월10일)	목표주가	상승여력
매수(유지)	30,500 원	48,000 원	57.4%

 

• 2Q22 실적 서프라이즈 기록
• 반도체 산업의 절대 명제 '반도체 캐파 증가 지속'
• 중장기 실적 성장 확실. 주식시장 변동성이 매수 기회를 제공

 

 

---

(리포트요약) 원익머트리얼즈 주가 전망 목표주가, 저평가 매력

 

 

1. 2Q22 실적 서프라이즈 기록

2Q22 매출액 1,323억 원(+29.1%, 이하 QoQ), 영업이익 230억 원 (+44.1%)으로 사상 최대 실적을 기록했다. 컨센서스(매출액 1,097억 원, 영업이익 163억 원)를 크게 상회하는 결과다. 러시아-우크라이나 전쟁 이후 반도체 희소 가소 가격이 급등하면서, 관련 매출 및 이익이 급증했다. 고객사 캐파 증가와 환율 상승도 실적 개선에 기여했다.

 

최근 희소 가스에 대한 체결 가격이 추가 상승한 것으로 파악된다. 3Q22에도 사상 최대 실적 예상된다. 매출액 1,486억 원(+12.4%), 영 업이익 244억 원(+6.2%) 전망한다.

QoQ(Quarter on Quarter)
전분기 대비 증감률

컨센서스(Consensus)
시장 전문가들에 의해 분석된 주식 종목 또는 업종과 시장에 대한 평균적인 매매 가격(목표 가격)과 매매 입장 등을 포함한 일련의 투자정보를 의미한다.

 

2. 반도체 산업의 절대 명제 ‘반도체 캐파 증가 지속’

반도체 공정기술 난이도가 지속적으로 상승하고 있다. 결과적으로 캐파 증설 요구량이 지속 증가할 수밖에 없다. 동사 실적의 핵심 변수는 삼성전자 반도체 캐파다. 삼성전자 캐파 증가와 함께 동사 실적이 매년 안정적으로 성장하고 있다. 2012-21년 10년간 동사의 연간 평균 매출 성장률은 12.2%에 달한다.

 

2022년 실적은 반도체 가스 공급 부족과 맞물리며, 매출액 5,381억 원 (+73.2% YoY), 영업이익 832억 원(+64.7%) 전망한다. 사상 최대 실적을 재차 경신하는 것이다

 

 

 

 

3. 중장기 실적 성장 확실. 주식시장 변동성이 매수 기회를 제공

주가는 22F PER 5.1배에 불과하다. 최근 주식 시장에 Peak Out 논리가 만연하다. 희소 가스 가격 급등도 2023년에는 반납할 것이어서, 동사도 자유롭지 못하다. 그러나 실적 급증을 향한 주가 상승도 없었고, 매크로와 무관하게 고객사 반도체 캐파에 비례해 실적이 꾸준히 성장하는 회사라는 점을 감안하면, 현재 주가는 저평가 구간이 확실하다.

 

희소 가스 가격 급등에 의한 일시적 실적 영향을 반영하여, 목표 PER을 8배로 하향하고 목표주가도 48,000원으로 하향한다. 그러나 매크로 불확실성에서 발생하는 주식시장 변동성이 중장기적으로 좋은 매수 기회를 제공하고 있다.

PER(Price Earning Ratio) =P/E
주가 수익비율(PER)
주가가 그 회사 1주당 수익의 몇 배가 되는가를 나타내는 지표로, 주가를 1주당 순이익(EPS:당기순이익을 주식수로 나눈 값)으로 나눈 것이다. 즉 어떤 기업의 주식 가격이 10,000원이라고 하고 1주당 수익이 1,000원이라면, PER는 10이 된다.
쉽게 말하면, 현재의 주가가 고평가 받고 있는지 저평가를 받고 있는지를 확인하는 지표이다.
P/E
우리가 흔히 알고 있는 PER와 같은 뜻이며, 여기서 /는 나누기÷ 뜻이다.
즉 P(Price, 주식 가격) /(나누기) E(Earnings, 주당순이익)로 이해하면 된다.
PER가 작을수록 주식 가격은 낮은 저평가 기업이라고 볼 수 있다.
 
Peak Out
반도체 피크아웃 : 반도체 시장이 전반적으로 정점을 찍고 하락하는 국면을 지칭합니다. 당연히 반도체를 제조하는 관련 기업들의 주가도 최고점을 찍고 하락이 나타납니다. 반도체 시장도 일종의 사이클이 존재하기 때문에 다음 피크 때까지 시간이 필요합니다.
실적 피크아웃 : 기업들이 실적을 발표할 때 어느 분기에서 최고점을 직고 이후 다시 그 실적을 도달하지 못하는 경우를 말합니다. 실적 피크아웃이라는 표현이 붙는 기업들의 주가는 고점을 기준으로 지속적으로 빠지는 모습을 보입니다.
지수 피크아웃: 주가 지수가 계속 상승하여 가장 높은 지점에서 서서히 내려오는 것을 말합니다. 주가 지수가 피크아웃 모습을 보이면 대부분의 개별 주식들도 함께 떨어지는 것이 특징입니다. 코스피도 3000을 돌파하여 정점을 찍고 지속적인 하락을 보여주고 있습니다.

*자료출처

2022년 08월 11일

신한금융투자 기업분석부

최도연 이사 연구위원님과

남궁현 연구원님의

원익머트리얼즈 기업분석 리포트입니다.

Wonik Materials

 

 

---

   HAPPY  ROLLRO 투자연구소 인기글   

 

(리포트요약)주성엔지니어링 주가 전망 목표주가, 하반기 차별화 모멘텀 주목

 

(리포트 요약)에스티팜 주가 전망 목표주가, 방향은 맞다

 

(리포트요약)SK텔레콤 주가 전망 목표주가, 1위 사업자의 면모

 

(리포트요약) 키다리 스튜디오 주가 전망 목표주가, k-웹툰의 모범 답안

 

[리포트요약] S-Oil 주가 전망 목표주가, 분기 최대 실적과 과도한 우려

 

 

 

 

성투합시다!

감사합니다!