(리포트요약) LIG 넥스원 주가 전망 목표주가, 편안한 성장, 대비없는 평화 없다

(리포트 요약) LIG 넥스원 주가 전망 목표주가, 편안한 성장, 대비 없는 평화 없다

[LIG 넥스원] 기업개요

동사는 1998년 2월 25일 설립되었으며 모태는 1976년 대한민국 자주국방의 기치 아래 설립된 금성정밀공업임.
 
동사는 주요 고객인 한국정부(방위사업청, 국방과학연구소, 각군 등)와 계약을 통해 제품의 연구개발, 생산, 성능개량, 후속지원 등을 주요 사업임.
 
동사는 LG이노텍 주식회사로부터 방위산업 부문을 영업양수 받았으며, 방산물자의 연구개발, 제조, 정비 및 판매 사업을 주된 영업으로 영위.
 
출처 : 에프앤가이드

투자의견	현재주가(10월7일)	목표주가	상승여력
매수(유지)	90,100 원	130,000 원 (유지)	44.3%

 

• 3Q22 Preview 편안한 성장
• 대비 없는 평화 없다
• 매수 투자의견, 목표주가 13만원 유지

 

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편안한 성장, 대비 없는 평화 없다

 

 

1. 3Q22 Preview 편안한 성장

동사의 3Q22 실적은 매출액 5,334억원(+16% YoY), 영업이익 458억 원(+29% YoY)을 예상한다. 추정치는 컨센서스 매출액에 부합, 컨센서스 영업이익 412억원을 11% 상회하는 수준이다.

 

1Q22부터 수출 물량 증가, 믹스 개선에 따라 영업이익률이 8%대로 개선됐다. 상반기에는 개발 손실 충당금 환입분이 있었다. 3Q22 상대적으로 저마진인 인도네시아 무전기 사업(약 1,500억원)의 매출인식 비중에 따라 이익률 변동이 있을 수 있다. 이외 다른 해외사업 건의 매출인식, 전체 매출 증가, 환율효과 등으로 편안한 성장을 예상한다.

3Q22(Q = Quarter, 분기)
2022년 3분기

YoY(Year on Year)
전년 대비 증감률

컨센서스(Consensus)

시장 전문가들에 의해 분석된 주식 종목 또는 업종과 시장에 대한 평균적인 매매 가격(목표 가격)과 매매 입장 등을 포함한 일련의 투자정보를 의미한다.

 

 

 

2. 대비 없는 평화 없다

수주잔고 증가분의 매출인식이 지속 확대되고 있다. 2019~21년 연평균 수주는 2.4조 원을 넘었다. 2022년은 UAE 천궁-II 수주로 수주 규모가 5조 원에 달할 것으로 보인다.

 

국내에서는 한국형 3축체계(킬체인, 미사일 방어체계, 대량 응징보복) 구축을 위한 투자가 지속되고 있다. 동사는 레이더, 유도무기, 통신체계 등을 통해 3축 체계의 핵심 사업자 위치에 있다. 방어체계는 모든 국가에 소요가 있다. UAE 천궁-II 2.6조 원 수주는 4 Q22 일부 매출 인식이 예상된다. 사우디 포함 추가 해외 수주에 대한 기대도 커진다.

천궁-II 
천궁-Ⅱ는 대한민국의 대공 미사일로 천궁 대공미사일의 후신이다. 대한민국 공군 미사일 방어사령부에서 운용한다.

Kill chain / 타격순환체계
적 탄도탄 및 WMD를 적극적으로 추적, 선제 타격하여 방어하는 체계로, 한국군이 북한군의 비대칭전력에 대응하기 위해 구축 중에 있다. 킬 체인에서 벗어나 발사된 북한 (또는 외국군) 탄도탄의 경우에는 KAMD 체계를 통해 요격할 계획이다.

 

 

 

3. 매수 투자의견, 목표주가 13만원 유지

매수 투자의견과 목표주가 13만원을 유지한다. 2023년 BPS 49,418원 에 타깃 PBR 2.7배를 적용했다. 타깃 PBR은 동사의 2015~19년 평균치이다. 2014~15년 보여줬던 해외 수주보다 현재는 흐름이 더 좋다.

 

러-우 전쟁의 체감적 긴장감이 고점을 지나고 주가도 1차 상승기가 지난 듯 보인다. 이제부터는 실적과 추가 해외 수주를 바탕으로 한 2차 상승기를 준비할 때이다. 동사는 가장 안정적인 실적 흐름과 낮은 밸류에이션, 대규모 수주 파이프라인을 갖추고 있다. 중장기 실적 개선을 바탕으로 방산주 Top-pick으로 추천한다.

PER(Price Earning Ratio) =P/E
주가 수익비율(PER)
주가가 그 회사 1주당 수익의 몇 배가 되는가를 나타내는 지표로, 주가를 1주당 순이익(EPS:당기순이익을 주식수로 나눈 값)으로 나눈 것이다. 즉 어떤 기업의 주식 가격이 10,000원이라고 하고 1주당 수익이 1,000원이라면, PER는 10이 된다.
쉽게 말하면, 현재의 주가가 고평가 받고 있는지 저평가를 받고 있는지를 확인하는 지표이다.
 
P/E
우리가 흔히 알고 있는 PER와 같은 뜻이며, 여기서 /는 나누기÷ 뜻이다.
즉 P(Price, 주식 가격) /(나누기) E(Earnings, 주당순이익)로 이해하면 된다.
PER가 작을수록 주식 가격은 낮은 저평가 기업이라고 볼 수 있다.

PBR(Price Book-value Ratio)
주가순자산비율
주가와 1주당 순자산을 비교하여 나타낸 비율(PBR = 주가 / 주당 순자산가치)로, 주가와 1주당 순자산을 비교한 수치이다.
순자산은 참고로 손인계산서가 아닌 대차대조표에서 총자본을 보면 되고, 혹은 총자산에서 총부재를 빼면 된다.
PBR은 원론적으로는 이 기업이 청산하게 될 경우 주주가 1주당 배당받을 수 있는 자산이다.
PBR=1 일 경우, 딱 1주당 순자산이 같다는 뜻이고 PBR이 1보다 작을 경우 기업 청산 시 순자산가치에도 미치지 못한다고 보면 된다.

 

 

*자료출처

2022.10.11 신한금융투자증권 기업분석부

이동헌 부부장 연구위원님과

명지운 연구원님의

LIG 넥스원 기업분석 리포트입니다.

 

LIG 넥스원

 

 

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