(리포트요약)비츠로셀 주가전망 목표주가, 회복의 단초

(리포트요약)비츠로셀 주가전망 목표주가, 회복의 단초

[비츠로셀]기업개요
동사는 리튬일차전지 중 가장 시장이 큰 Li/SOCl2 전지와 Li/MnO2(OEM)전지 분야를 주 사업영역으로 하고 있음.
 
리튬일차전지 시장에서 프랑스 사프트, 이스라엘 타디란에 이어 세계 3위을 기록하고 있음.
 
88년 미국 Greatbatch사로부터 기술제휴를 한 이후로 20년 이상의 기간 동안 리튬1차전지만을 연구, 개발해 왔으며 91년 이후로 양산을 시작해 현재까지 양산설비를 자체 개발해 오고 있음.
 
출처 : 에프앤가이드

투자판단	현재주가	목표주가	상승여력
매수(유지)	12,400원	19,000원(유지)	53.2%

 

• 1Q22 영업이익 33억원(-28.1% YoY) 기록
• 1) 4월 수출 실적 회복세, 2) 시추용/방산부문 성장 및 회복
• 투자의견 ‘매수’, 목표주가 19,000원 유지

 

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회복의 단초

 

1. 1Q22 영업이익 33억원(-28.1% YoY) 기록

1Q22 매출액 215억원(-30.2% YoY), 영업이익 33억원(-28.1% YoY) 을 기록했다. 북미 주요 고객사의 반도체 수급 문제가 실적 부진으로 이어졌다.

 

Utility Meter용 Bobbin의 매출은 전년동기 대비 -17.0%로 저조했다. 시추용 모니터링에 사용되는 고온전지 매출은 50억원으로 전년동기 대비 +148.4% 성장했다. 고온전지를 제외하면 전반적으로 4Q21의 저조한 실적 흐름이 이어지고 있다.

1Q22(Q = Quarter, 분기)
2022년 1분기

YoY(Year on Year)
전년 대비 증감률

 

2.  1) 4월 수출 실적 회복세,  2) 시추용/방산부문 성장 및 회복

 

Utility Meter용 리튬일차전지의 북미 수출 실적이 2분기 회복세로 전 환될 것이다. 한국무역협회의 리튬일차전지 4월 수출 금액은 전년 동기 대비 +16.7%를 기록했다. 3월에 이어 수출 실적의 회복세가 확연하다. 리튬일차전지 수출 증가에 따라 Bobbin의 실적은 2분기를 시작으로 회복세가 강화될 수 있다.

 

시추용 모니터링에 사용되는 고온전지의 매출은 분기 45억원 내외로 올해 200억원에 육박하는 매출 실적이 기대된다. 고유가를 비롯한 우호적인 업황이 지속되면서 추가 증익에 대한 기대치도 높다.

 

군수용 리튬일차전지의 수주 재개 가능성도 높다. 펜데믹 이후 국내외 군사훈련 재개, 군비 증강 흐름이 확산되고 있다. 군수용으로 사용되 는 리튬일차전지 Wound와 앰플/열전지의 수주 전망도 긍정적이다. 2분기부터 군수용 무전기 및 박격포용 앰플전지의 하반기 매출 기여도가 높아질 것으로 판단한다.

 

 

3. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 19,000원 유지

투자의견 ‘매수’, 목표주가는 19,000원으로 유지한다. 목표주가는 2022년 예상 EPS 940원, Target P/E 20.2배를 적용했다. Target P/E 20.2배는 지난 4년 평균 P/E 상단의 10% 할인된 수준이다. 1) 북미 주요 고객사향 매출 회복 기조 확인, 2) 시추용 고온전지의 견고한 매출, 3) 군수용 전지의 수주 성과가 하반기 실적 및 주가 회복의 단초가 될 것이다.

EPS(Earning Per Share)
주당순이익
기업이 벌어들인 순이익(당기순이익)을 그 기업이 발행한 총 주식수로 나눈 값으로, 1주당 이익을 얼마나 창출하였으냐를 나타내는 지표이다. 즉 해당 회사가 1년간 올린 수익에 대한 주주의 몫을 나타내는 지표라 할 수 있다. 또한 주당순이익은 주가 수익비율(PER) 계산의 기초가 되기도 한다.

PER(Price Earning Ratio) =P/E
주가수익비율(PER)
주가가 그 회사 1주당 수익의 몇 배가 되는가를 나타내는 지표로, 주가를 1주당 순이익(EPS:당기순이익을 주식수로 나눈 값)으로 나눈 것이다. 즉 어떤 기업의 주식 가격이 10,000원이라고 하고 1주당 수익이 1,000원이라면, PER는 10이 된다.
쉽게 말하면, 현재의 주가가 고평가 받고 있는지 저평가를 받고 있는지를 확인하는 지표이다.
 
P/E
우리가 흔히 알고 있는 PER와 같은 뜻이며, 여기서 /는 나누기÷ 뜻이다.
즉 P(Price, 주식가격) /(나누기) E(Earnings, 주당순이익)로 이해하면 된다.
PER가 작을수록 주식가격은 낮은 저평가 기업이라고 볼 수 있다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

*자료출처

2022년 6월 8일 신한금융투자 기업분석부

이병화 부부장 연구위원님과 심원용 연구원님의 리포트.

 

http://www.vitzrocell.com/

vitzrocell

 

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