(리포트요약)덕산네오룩스 주가 전망 목표주가, 다시 볼 구간

(리포트요약)덕산네오룩스 주가 전망 목표주가, 다시 볼 구간

 

[덕산네오룩스]기업개요
동사는 OLED의 핵심 구성요소인 유기재료를 생산하는 기업으로, 2014년 12월 31일 기준으로 덕산하이메탈로부터 인적분할 방식으로 신설되었음.
 
덕산하이메탈에서 화학소재사업부문을 덕산네오룩스로 인적 분할하였고 2015년 2월 6일 코스닥시장에 재상장됨.
 
동사는 OLED의 발광 소재 중 HTL과 Red Host, R Prime, G Prime을 주력으로 양산 납품 중이고, 기타 B Prime 등도 양산 판매를 하고 있음.
 
출처 : 에프앤가이드

투자의견	현재주가(8월12일)	목표주가	상승여력
매수(유지)	32,150 원	45,000 원(상향)	40.0%

 

• 2분기 매출액 393억원(-9.1% YoY) 기록
• 22년 매출액 1,959억원(+2.4% YoY) 전망
• 목표주가 45,000원으로 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지

 

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다시 볼 구간

 

1.  2분기 매출액 393억원(-9.1% YoY) 기록

2분기 매출액 393억 원(-9.1%, 이하 YoY), 영업이익 109억 원(+7.0%)으로 컨센서스에 부합하는 실적을 기록했다. 전년 동기 대비 매출액 감소 원인은 중국 스마트폰 수요 둔화로 파악된다. 국내 디스플레이 업체 및 중국향 매출이 수요 둔화 영향에 가동률이 떨어진 것으로 파악된다. 영업이익률은 일회성 비용이 있었지만 우호적인 환율 환경으로 전년대비 높아진 모습을 보여줬다.

 

3분기 매출액 586억원(flat), 영업이익 171억 원(+5.2%)으로 전망한다. 계절적 성수기 진입에 따라 매출액이 전기대비 50%에 가까운 성장을 보여줄 것으로 기대된다. 다만 패널업체들이 전방 수요에 대해 보수적으로 접근하고 있는 만큼 성수기 물량이 3-4분기로 분산되어 인식될 가능성이 높다고 판단된다.

YoY(Year on Year)
전년 대비 증감률

컨센서스(Consensus)
시장 전문가들에 의해 분석된 주식 종목 또는 업종과 시장에 대한 평균적인 매매 가격(목표 가격)과 매매 입장 등을 포함한 일련의 투자정보를 의미한다.

flat
평평한, 편평항

 

 

 

2.  22년 매출액 1,959억원(+2.4% YoY) 전망

2022년 매출액 1,959억 원(+2.4%), 영업이익 567억 원(+11.2%)을 전망한다. 전년대비 성장률이 상당히 둔화될 것으로 예상된다. 전방 스마트폰 수요 부진, 패널 고객사들의 높은 재고 등의 영향이 성장률 둔화의 원인이다. 그럼에도 불구하고 환율 효과 덕분에 역대 가장 높은 영업이익률을 기록할 것으로 기대된다.

 

 

2.  목표주가 45,000원으로 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지

목표주가를 45,000원으로 상향하고 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 22F EPS 2,050원에 Target PER 22.3배를 적용했다. Target PER은 과거 매출액 둔화 구간이었던 2018~19년의 평균 PER을 통해 산정했다. 글로벌 Peer인 UDC의 주가는 최근 1) 24년 OLED 애플리케이션 확장, 2) 신규 소재 기대감을 반영하며 저점대비 24.8% 상승했다.

 

OLED는 최근 스마트폰 침투율이 둔화되는 구간에 들어왔고 어플리케이션 확장을 통한 성장이 기대해볼 수 있는 상황이다. 24년 아이패드에 OLED를 적용하게되며 대당 OLED 소재 수요가 8배 가량 확장 될 것으로 기대된다. 시장의 확장은 동사 실적에 호재로 작용하고 하반기 신규 소재 공급에 따라 추가 업사이드가 기대된다. Global Peer 주가 상승 구간에 유사한 주가 흐름을 보여줄 것으로 기대된다.

EPS(Earning Per Share)
주당순이익
기업이 벌어들인 순이익(당기순이익)을 그 기업이 발행한 총 주식수로 나눈 값으로, 1주당 이익을 얼마나 창출하였으냐를 나타내는 지표이다. 즉 해당 회사가 1년간 올린 수익에 대한 주주의 몫을 나타내는 지표라 할 수 있다. 또한 주당순이익은 주가 수익비율(PER) 계산의 기초가 되기도 한다.

PER(Price Earning Ratio) =P/E

주가 수익비율(PER)

주가가 그 회사 1주당 수익의 몇 배가 되는가를 나타내는 지표로, 주가를 1주당 순이익(EPS:당기순이익을 주식수로 나눈 값)으로 나눈 것이다. 즉 어떤 기업의 주식 가격이 10,000원이라고 하고 1주당 수익이 1,000원이라면, PER는 10이 된다.

쉽게 말하면, 현재의 주가가 고평가 받고 있는지 저평가를 받고 있는지를 확인하는 지표이다.

 

P/E

우리가 흔히 알고 있는 PER와 같은 뜻이며, 여기서 /는 나누기÷ 뜻이다.

즉 P(Price, 주식 가격) /(나누기) E(Earnings, 주당순이익)로 이해하면 된다.

PER가 작을수록 주식 가격은 낮은 저평가 기업이라고 볼 수 있다.

 

 

*자료출처

2022.08.16 신한금융투자 기업분석부

김찬우 책임연구원님의

덕산네오룩스 기업분석 리포트입니다.

DS Neolux

 

 

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